El índice de precios de Gastos de Consumo Personal (PCE) es el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal porque cubre una cesta más amplia de bienes, contempla los efectos de sustitución cuando los consumidores cambian a alternativas más baratas y refleja los patrones reales de gasto. El PCE suele situarse entre 30 y 50 puntos básicos por debajo del CPI, y un PCE caliente puede retrasar los recortes de tasas de la Fed incluso cuando el CPI parece contenido.

Un PCE más alto de lo esperado fortalece al dólar estadounidense y presiona al oro a la baja, ya que reduce las probabilidades de recortes de tasas de la Fed en el corto plazo. Un PCE más frío debilita al dólar e impulsa al oro (XAUUSD) al alza. El EUR/USD y el USD/JPY suelen moverse entre 60 y 120 pips en la primera hora tras la publicación, y el oro puede oscilar entre $20 y $40. El PCE del 1 de agosto es la última lectura importante de inflación antes del simposio de Jackson Hole del 21-23 de agosto.

Los pronósticos de consenso para el informe PCE de julio de 2026 (publicado el 1 de agosto) apuntan a una lectura general del 0,2% intermensual, 2,5% interanual y un PCE núcleo del 0,2% mensual. Una lectura del PCE núcleo igual o inferior al 0,2% reforzaría la narrativa de desinflación e inclinaría a la Fed hacia un recorte de tasas en septiembre, mientras que una lectura del 0,3% o superior probablemente retrasaría el recorte al cuarto trimestre de 2026 o más allá.

El USD/JPY es el par principal más sensible al PCE porque las tasas de interés japonesas se mantienen cerca de cero mientras los rendimientos reales de EE.UU. impulsan el carry trade. El EUR/USD es el segundo más sensible, ya que la economía de la zona euro es la más directamente comparable a la de EE.UU. El USD/CAD y el AUD/USD también reaccionan con fuerza debido a sus vínculos con las materias primas. El oro (XAUUSD) y la plata (XAGUSD) son extremadamente sensibles al PCE porque los rendimientos reales y el dólar se mueven de inmediato tras la publicación.

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